多空博弈加剧，机构与中小户分化明显 | CFTC 比特币头寸周报

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12月31日最新发布的CFTC CME比特币持有量周报（12月21日-12月27日）显示，比特币标准合约总持有量从14563份进一步上升至16028份，尽管统计期内比特币价格下跌幅度很大持仓量有限，但持仓总量有所增加，创近四个统计周期新高。 横盘行情期间，市场参与热情明显回暖。

最大庄家账户的多头持仓维持在272手，空头持仓从3754手下降至3659手，多头没有变化，所以该类账户只是进行了空单的小幅获利减持，并没有进行了明显的“抄底”操作，不宜过分看涨。

资管机构多头从6006手减少到5941手，空头从875手增加到969手。资管机构在最近一个统计周期进行了净空调头寸清仓。 此类账户在过去几个统计周期的增持态度已经出现 资产管理机构作为久违的变化，作为2022年底更具代表性的多方代表，这种多空偏好的思维转变值得关注，市场方向出现大规模转向的可能性增加。

杠杆基金多头由3962手上升至4768手，空头由5692手上升至6690手。杠杆基金在最近一个统计周期内进行了相当大的多空双向同步增持。 但是，考虑到此类账户的多单持仓比例一直没有变化比特币多空对比，所以这种加仓所能提供的多空定向作用是非常微弱的。 此类账户的参与度有所增加，但目前缺乏明确的方向感。

大户多头由1174手进一步上升至1423手，空头由1571手下降至1432手。大户在最新的统计周期内进行了明显的净多头调整，且有明显的回落迹象。在上一个统计周期转空之后，该类账户在最近一个统计周期也出现了多空偏好的反转。 目前，这类账户的多头持仓比例与空头持仓比例几乎持平。 这也是短期利好情绪“提振”的信号。

散户多头从1319手下降到1291手，空头从841手上升到945手，散户进行了净空调仓。 在横盘行情和整体市场持仓增加的背景下，散户投资者对调仓持悲观态度。 显得更有代表性。

比特币微型合约的未平仓合约总数从 12,145 份降至 11,146 份。

交易商账户多头维持在 200 手不变，而空头从 394 手上升至 507 手。此类账户在偏离标准合约的微观合约中进行头寸调整。 这是一种常态化的风险对冲操作。

资管机构账户多头从110手增加到121手，空头从1255手减少到1223手。资管机构在微合约中进行了明确的净多头调整，这也是一种风险对冲违背标准合约的操作。

杠杆基金多头持仓从6513手减少到5854手，空头头寸从5763手减少到5282手。杠杆基金在最近一个统计周期内进行了多空头双向同步减仓，净持仓情况多头头寸仍在继续。 从多空双向同步增仓的表现来看，此类账户在微合约中的平仓也是一种风险对冲处理。

大户多头从1741手增加到1855手，空头从1853手减少到1796手，该类账户在最近一个统计周期内进行了净多头持仓。 此类账户在两类合约中做出了相同的选择。 成为“做多主力军”。

零售多头持仓量从 2390 手减少至 2288 手，空头持仓量从 1689 手减少至 1510 手。

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