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个股/ETF 期权模拟交易培训 海外期权市场 期权交易始于十八世纪后期的美国和欧洲市场。 1973 年 4 月 26 日，芝加哥期权交易所 (CBOE) 开业期权模拟交易比特币，统一和规范了期权交易。 1983 年 1 月，芝加哥商品交易所推出了标准普尔 500 股票指数的期权。 1993年3月，香港联交所推出恒生指数期权。 1997年7月，韩国交易所推出KOSPI200指数期权。 2001年12月，台湾期货交易所推出台湾指数期权。 最新报告显示，2011年，全球交易所交易的期货和期权交易量达到249亿手。 其中，期权成交量128亿手，较2010年大幅增长15.15%。金融期权成交量126亿手，占绝大部分。 国内期权市场 上海证券交易所——个股/ETF期权 中国金交所——股指期权 期权发展现状 内容 期权概念介绍 模拟交易规则 期权投资应用 什么是期权？ 期权是一种权利契约。 买方有权在特定时间（即行权日）以买方约定的价格（即行权价）买卖一定数量的某种金融资产（即标的证券），并且卖家。 什么是版税？ 为了获得这种权利，期权买方（多头头寸）必须向期权卖方（空头头寸）支付一定的费用，称为权利金，或投资于期权的成本。 050ETF 涨00170 下月合约代码 510050127C00170N 标的证券 上证50ETF 期权类认购合约乘数 10000合约价值溢价乘以合约乘数 业绩法 欧式行权价 1.70元 最后交易日及行权日 2012年07月20日 最小交易单位为1手数期权概念介绍 买入本合约的期权多头有权要求期权空头于2012年7月20日以1.70元的价格买入10,000份上证50ETF。

期权概念介绍 看涨期权 看涨期权的买方可以在行权日以行使价购买标的证券。 看跌期权 看跌期权买方可以在行使日以行使价出售标的证券。 期权概念介绍 期权价值 1.内在价值 看涨期权：max(标的物价格-行使价，0) 看跌期权：max(行使价-标的物价格，0) 2.时间价值期权是一种时间敏感的权利，其价值期权在行使日后为零。 期权的时间价值也是标的证券未来的可能性。 期权定价中影响期权价值的主要因素是行使价。 到期日期。 标的价格。 潜在的波动性。 利率。 主流的定价模型是 Black-Scholes 模型。 选项的概念。 交易所模拟交易系统仍在不断修订完善中，现有交易规则仍将进行修订。 目前可交易标的系列合约有上证50ETF和工商银行两个。 由于期权与标的现货存在相关性，还提供上证50ETF和工行股票现货进行模拟交易。 50ETF期权合约 工行期权合约 标的证券 上证50ETF 工行期权类别 看涨/看跌合约 乘数 10000 到期月份 本月、下月 执行方式 欧式行权价 3行权价 行权价距离 0.1元 0.2元 最后交易日 合约第三个星期五到期月份与最后交易日相同。 最小交易单位为1手，最小价格变动0.001元。 以上证50ETF的看涨期权为例，共有6张合约。

共有24个合同。 一手合约的价格从几百元到几千元不等。 最小的价格变化是 1%。 1.701.801.90 本月（6月） 下月（7月） 050ETF Up 00170 下月 合约代码 510050127C00170N 标的证券 上证50ETF 最后交易日，行权日 2012年7月20日 期权类别 看涨行权价 1.70元 合约乘数 10000合约价值 溢价乘以合约乘数 表现方式 欧式交易 最小单位 1手 合约代码共16位：510050127C00170N 前6位为标的证券代码 7-9位 合约到期年月 第十位为品种期权（看涨C，看跌P）第11-15期期权行权价是否调整？ 昨日为工商银行除权除息日，派息0.203元，原行权价4.20元的期权合约相应调整，行权价下调至4.00元。 期权模拟交易规则 保证金制度 期权不同于股票。 作为期权空方卖出期权时，需要提供一定的初始保证金作为抵押品期权模拟交易比特币，以保证空方不会违约。 并且每天收市后，保持足够的维持保证金。 否则，券商可以强行平仓。 保证金在合约的最后交易日计算。 期权的新空仓和未平仓空仓，按执行价格收取保证金。 尚未在模拟交易中实施。 保证金由现金和抵押品两部分组成。 目前允许使用50ETF和工行股票补仓，分别按0.9和0.7折算。

质押物转让将于T+1日生效。 初始保证金维持保证金ETF看涨期权溢价前收盘价+ETF前收盘价×15%溢价收盘价+ETF收盘价×15%看跌期权溢价涨停板价+行使价×15%溢价收盘价+ETF行使价×15 %股票看涨期权溢价收盘价+标的股票前收盘价×21%溢价收盘价+标的股票收盘价×21%看跌期权溢价涨停板价+行权价×20%溢价收盘价+行权价×20%期权模拟交易规则投资者可登录/CssWebQQGtja/trade/login.jsp参与期权模拟交易。 期权模拟交易规则 混合竞价模式 交易时间与沪市A股相同 执行日下午延长半小时 下午行权时间为13:00-15:30 开盘集合竞价 9:15-9: 20 9:20-9:00 25（可下单，不可撤单）连续竞价 9:30 - 11:30 13:00 - 15:00 T日限价系统成交价为以合约T-1日收盘价为准，最高涨跌幅为标的现货T-1日收盘价的10%。 例：T-1日，期权收盘价为0.123元，现货收盘价为4.21元。 那么T日期权涨停价为0.123+4.21*10%=0.544元，因为0.123-4.21*10%