数字货币繁荣背后的硬币的两面

有人辞职回老家，有人在星夜奔向考场。各国对数字货币发展的态度存在明显差异。

最近，欧盟财长同意，在明确解决其可能带来的风险之前，不应允许私人数字货币进入欧盟；欧洲央行推广的公共数字货币优于 Libra 等私有数字货币。选择。美联储主席和美国财长近日明确表示，美联储未来五年内不需要发行数字货币，称Facebook想要打造数字货币，但必须完全遵守银行规定保密和反洗钱法规，不得用于资助恐怖主义。这一声明为 Facebook 发行数字货币“Libra”的计划画上了一个清晰的句号。

据笔者统计，近一个月来，已有9家央行就数字货币研发发声，美国、加拿大、俄罗斯、韩国等国都明确表示无需目前发行国家数字货币。

数字货币现状：你会唱歌，我会出现

近年来，各种数字货币出现，种类进一步丰富，交易市场数量不断增加。截至 2018 年底，全球共有 1,890 种数字加密货币，较 2017 年初增加 1,273 种，交易市场多达 13,547 个。目前，全球市值排名前三位的数字货币是比特币、以太坊和瑞波币。各国央行普遍认可数字货币在金融创新领域的积极意义。但为了防范风险，发达国家倾向于依法规范，针对“三反”出台了各种规定；一些发展中国家直接通过禁令。它受到约束。目前，

从实际操作来看，数字货币有利有弊。从有利的角度来看，一是缩短银行交易时间，降低交易成本。许多分布式节点和计算机服务器都支持数字货币。任何部分出现问题，不影响整体运行。可实现跨境交易实时结算，解决跨币种、跨境支付问题数字货币对个人的利弊，大幅提升结算效率。

二是有利于银行践行业务发展原则。数字货币的技术特性使其具有海量信息承载能力、可区分性、可控匿名性等特点。可以通过区块链技术的全过程记录和跟踪，从而详细记录国内、跨境和海外的交易信息。

三是提高监管效能。数字货币采用区块链技术，确保交易对手和过程完整记录，不可篡改，为事后监控带来极大便利。当发现涉外交易异常时，可通过查询交易历史记录跨境资金流向，快速追查责任。主体。

硬币是双面的。从不利影响来看，虚拟数字货币已成为国际外汇市场大幅波动甚至资本外逃的渠道和工具，完全脱离监管，这无疑成为一些发展中国家金融风险的新来源。国家。

具体来说，一是宏观审慎监管难度加大。数字货币“点对点”的结算方式显着增强了各国货币政策与全球资金跨境流动的关联性数字货币对个人的利弊，对风险识别能力、风险化解能力提出了更高要求，以及监管部门的快速风险处置能力。

二是缺乏法律保护。目前，对数字货币的服务准入、运营、技术标准等方面没有规定，在尽职调查、交易监控、金融消费者权益保护、记录保存、可疑交易报告等方面也缺乏规则。

三是金融稳定风险加大。数字货币市场24小时开放，涨跌不限，价格容易被操纵，普通投资者容易遭受重大损失。数字货币的使用范围和规模越来越大，单一的非法定数字货币体系的风险可能演变为系统性金融风险，对金融稳定产生影响。

第四，当前数字货币没有发行和维护机构，其点对点交易特性使得监管机构无法直接掌握完整的业务信息，个人之间的资产转移无需统一结算，无需金融机构的干预。机构和中央银行系统。

从统计监控和交易模型来看，也存在很多监管问题。首先，数字货币支付是匿名且不可撤销的。金融机构需要执行严格的客户识别程序，相关交易链往往模糊不清，降低了跨境资金流动风险预警的效率。

二是容易成为异常资金流通的渠道。市场主体在互联网平台购买数字货币，实现数字货币在互联网上的跨境转移，再转换为真实货币，避免了跨境资金流动的管理。研究表明，比特币等虚拟货币在汇率大幅波动时可以充当一种“外汇中介”，投机者可以将其本币兑换成比特币，以对冲本币贬值风险。从这个意义上说，比特币等数字货币与外汇市场高度挂钩，成为跨境资金流动难以管理的“地下通道”。

三是加大监测分析难度。数字货币的跨境资金流向监控需要面临中心化监管机构数据与去中心化平台数据对接的问题。数据的获取会更加复杂，管理部门无法全面掌握跨境资金流动的实际数量和类型。国际收支统计也会出现大量数据遗漏。

四是加大事中事后监管难度。数字货币的点对点交易不涉及通过银行进行跨境支出，增加了事后验证的难度；数字货币的匿名性，其交易跨越国家地理边界和管辖范围，增加了确定负责人的难度。

五是替代现有的跨境资金结算制度。目前，世界上大多数金融机构都依赖SWIFT系统进行电汇。SWIFT系统存在服务费高、手续繁琐、转账周期长等问题。一些平台的一些数字货币正在寻求依托区块链技术，建立一种交易更可靠、关税更便宜、服务更快捷、操作更简单的新型跨境资金结算体系。这对现有的国际结算体系提出了新的挑战。

探索新的监管方法

风一吹，一池泉水都皱了起来。快速发展的数字货币正在对全球金融体系产生重要影响。数字货币为跨境支付带来了诸多便利，但也带来了诸多风险。如何构建合理的监管体系，防范化解风险显得尤为重要。新形势下，要积极探索外汇管理监管新方式。

一是构建符合我国国情的数字货币外汇管理框架。充分考虑我国国情，采取务实的态度和方法，对法定数字货币的市场参与范围、信息化管理、数据报告、现场和非现场检查、信息披露、从制度层面开展业务评价考核、违规处罚和结果应用。等要澄清。

二是有效运用计算机等技术手段开展信息化监管。应用大数据、区块链、云计算等技术防范措施，对数字货币的流通和交易进行监控。整合各参与者持有的客户身份信息和交易信息，降低信息不对称程度。掌握各类互联网交易平台的交易对手和资金流向，清晰掌握跨境资金流向全局，及时预测法定数字货币跨境支付业务运营风险点，提高数字货币跨境稳定性业务运营，全面控制跨境资金流动风险。

三是完善工作机制，加强国内外协调监督。数字货币广泛应用于跨境支付、资产托管、银行间结算等领域，涉及银行、税务、质检、海关、物流等机构。尽快建立联合机制，制定系统性指导意见和制度。框架奠定了基础。探索国际合作监管方式，提高监管的协调性和一致性。持续跟踪数字货币最新发展研究，有效解决数字货币跨境问题。

最后，加强对数字货币领域的事中事后监管。加强对数字货币交易市场的统计监测。开展数字货币跨境交易风险评估，建立数字货币跨境交易事中事后监管政策。制定数字货币风险监管指引和指引，建立非现场监测、现场核查、约谈等日常监管制度，采取风险警示、约谈警示、落实处罚等措施。金融机构、支付机构、中介服务商、市场参与 数字货币跨境交易的风险得到管控。对以非法数字货币名义进行诈骗、传销、集资等违法活动保持高压打击。建立应急响应机制。完善金融消费者权益保护措施，为金融消费者提供更有效的纠纷解决机制和渠道。

（作者为山西省社科院特约研究员、高级经济师，本文为作者个人观点）