巴菲特股东大会要点出炉！关键词：通货膨胀、股市、比特币、投资中国……

当地时间4月30日，巴菲特年度股东大会在奥马哈召开。经过两次会话，它终于回到了离线状态。巴菲特与老搭档芒格出席并与数万名股东面对面交流投资经验。

巴菲特表示，回归线下非常激动，此次还带了11吨喜诗糖果，供前来参会的股东购买。他还现场带货，调侃喜诗糖果包装封面上的玛丽女士和自己很像，而98岁的芒格当场试吃（喜诗糖果是巴菲特众多成功投资案例之一）。

被誉为“投资界春晚”和价值投资者“朝圣之旅”的本次大会有哪些干货？巴菲特和芒格频频发表金句。两人提到了通货膨胀、股市、比特币和中国的机会。橘子柿子记者梳理了发布会的要点。

根据现场网友晒出的截图，现场人气爆棚

伯克希尔哈撒韦收益：

第一季度净利润5美元4.6亿美元

同比下降 53%

股东大会开始前，伯克希尔哈撒韦公司公布了第一季度财报。一季度净利润为54.6亿美元，同比下降53%；营业利润70.4亿美元，同比增长0.3%，市场预期70.2亿美元。

第一季度投资和衍生品净亏损为 15.8 亿美元，而去年同期净利润为 46.9 亿美元。

能源巨头雪佛龙大幅增长

巴菲特解读一季度股票大涨

巴菲特在股东大会上表示，公司第一季度共买入 518 亿美元股票，同时卖出 103 亿美元。其中，2月底至3月中旬，一口气买入410亿美元的股票。尽管现金水平急剧下降，但巴菲特表示，该公司将保持足够的现金安全，以使该公司自 4 月以来未发起股票回购。

值得注意的是，巴菲特一季度大幅增持能源巨头雪佛龙。一季度末，伯克希尔对雪佛龙的投资为259亿美元，相当于持有约1.59亿股，远高于其在20.21亿四季度末持有的约3800股分享。

巧合的是，巴菲特今年3月还多次增持西方石油公司，投资约70亿美元。巴菲特说：“我们观看了西方石油公司 2 月 25 日的财报电话会议，我们买了所有能买的东西。” “我查看了收益报告中的每个数字，西方首席执行官 Vicki Hollub 的做法是正确的。运营公司。”

与去年相比，巴菲特今年投资动作频繁，押注西方石油、保险公司阿勒格尼、惠普等公司。伯克希尔哈撒韦第一季度的现金储备降至 1063 亿美元，而 2021 年底的现金和现金等价物为 1440 亿美元。

总体而言，伯克希尔第一季度约 66% 的持股集中在四家公司：苹果、美国银行、美国运通和雪佛龙。这四只股票的期末市值分别为1591亿美元、426亿美元、284亿美元和259亿美元。

继续购买动视暴雪

持股比例接近10%

巴菲特希望纠正媒体之前的错误信息，因为投资动视暴雪是他几个月前做出的个人决定。他表示，伯克希尔目前在动视暴雪的持股比例约为后者流通股的9.5%。如果持有超过10%的红线需要向SEC报告，他们可能持有超过这条红线。. 动视暴雪周五收于 7 美元5.60 美元，低于微软 1 月中旬宣布的每股 95 美元的报价。

巴菲特表示，自从交易宣布以来，他一直在购买更多的动视股票，因为该股票的交易价格远低于微软的报价。如果交易完成，在这些水平上购买将产生更大的回报。

至于交易的最初时间（微软正式宣布收购的一个月前），巴菲特表示这已经发生过。比如拜耳收购之前的孟山都，或者IBM收购红帽。巴菲特还表示，目前尚不清楚监管机构是否会批准微软的收购，但相信他们知道微软拥有这样的财务实力。

“我们不知道司法部要做什么，我们不知道欧盟要做什么，我们不知道其他 30 个司法管辖区要做什么。我们知道的一件事是微软有钱，”巴菲特补充道。

市场像赌场一样疯狂

伯克希尔智能投资

沃伦巴菲特警告说，经济混乱“随时可能发生”，希望伯克希尔哈撒韦公司能够在停滞不前的情况下继续运营；过去两年华尔街的鼓励在很大程度上提振了市场 类似于赌场。

他说，伯克希尔哈撒韦可以在市场做疯狂的事情时进行投资，这不是因为伯克希尔很聪明，而是因为它是理智的。

芒格批评投机情绪：

从未如此疯狂

芒格在伯克希尔股东大会上表示，我们从来没有像现在这样疯狂过，像疯了一样赌博，买得快，卖得快，真的不好看。我也不认为这是资本主义的荣耀，只是一群人在那里掷骰子，当他们完成后，他们闭上眼睛看看会发生什么。发财当然不是坏事，但你也需要在其中找到自己，看看如何将自己置身于这样的体系中。

芒格说，今天的市场几乎是一场投机狂潮。算法计算机与其他算法计算机进行交易，市场经验很少的参与者接受经纪人的建议，甚至市场经验较少的经纪人也提供建议，这是卑鄙的。沃伦巴菲特补充说：“不过，他们了解佣金。”

芒格在谈到被称为“散户大本营”的知名散户券商Robinhood时说，它让所有人都投身于短期赌博和投机中。“我认为这是一种非常恶心的行为。” 巴菲特同意。

“你看到去年他们通过投机、抛售股票赚了很多钱，现在你看到了他们的回报。很多内部人士都是他们平台上的交易员，我们正在看着他们获得回报。” 芒格说：“我认为我们不应该批评，但我们真的忍不住。”

“他们建立了一个系统，如果你想购买股票的三天看涨期权，那很好，他们卖给你看涨期权比股票赚的钱更多，所以他们教你看涨期权，”巴菲特说。人们无视出售农场的呼吁。这就是为什么市场会做出如此疯狂的事情。偶尔伯克希尔有机会做点什么，但不是因为我们更聪明，而是因为我们理智，这是这条线的基本要求。”

通胀前景阴云密布

高通胀最好的投资就是投资自己

巴菲特在股东大会上表示，没有人知道通胀会达到多少，即使是下个月的通胀（无从得知）。当被问及“恶性通货膨胀下应该买哪只股票”时，巴菲特在股东大会上回应称，此时更重要的是你的个人能力，别人交易的是你的能力，最好的投资是发展自己.

巴菲特表示，美联储的“直升机撒钱”并不是一件坏事，如果他们不这样做，现在情况会更糟，但这样做必然会导致通货膨胀。

他表示，这一轮通胀与以往的经历有很大不同。在公司的家具店里，尽管家具价格快速上涨，但有钱人还是愿意出钱。但早些年，有的时候大家手里都没有钱，连糖果都买不起。

芒格同意了，称赞鲍威尔是一个做了他必须做的事的英雄。

当被问及他之前关于通胀“掠夺”股票投资者的言论时，巴菲特表示，价格上涨的伤害远不止于此，而且通胀也会掠夺债券投资者。它抢劫了那些把钱藏在床垫下的人。它抢劫了几乎所有人。通货膨胀也会增加企业所需的资本，维持通货膨胀调整后的利润不仅仅是提高产品价格。他说，不要听那些声称能够预测通胀趋势的人。“答案是没有人知道。” 他重申，抵御通货膨胀的最佳方法是投资于你的技能。

警惕“新形式的货币”

强调现金的重要性

沃伦巴菲特警告股东要警惕“新形式的货币”。他回顾了 2008 年的金融危机，并表示伯克希尔哈撒韦公司“手头总是有很多现金”。

尽管巴菲特过去曾将比特币比作“老鼠药”，并指责它没有特别的价值，但他今天并没有提到比特币或其他加密货币的名称。查理芒格也表达了对加密货币的敌意。

巴菲特展示一张旧的 20 美元钞票的图像说：“美国政府认为它可以在美国兑换的法定货币。”

“那是钱，”他补充道。“事实证明，它在购买力方面的价值可以显着降低，就像许多国家的纸币一样。但当人们告诉你他们正在开发新形式的货币时，这就是唯一能付账的东西。”

伯克希尔哈撒韦的成功秘诀：

不擅长准确的投资时机

觉得便宜就买

对于如何抓住投资机会，巴菲特表示，他不会因为市场或经济状况而买入或卖出，因为我们不了解实际情况。2008年金融危机的时候，大家都很恐慌，当时我们没有抓住机会投资；我们在 2020 年 3 月也完全错过了这些机会。所以我们不太善于把握投资时机，我们只是在认为它们便宜时才购买它们。

这个答案反映了伯克希尔哈撒韦一贯的价值投资理念，而不是追逐短期市场波动。

中国价格更低

购买更好的公司股票

芒格在股东大会上表示，在中国投资确实比在美国更难，但他之所以继续在中国投资，是因为他可以在中国以更低的价格买到更好的公司（股票）。

巴菲特还表示，伯克希尔哈撒韦的投资机会很大；对国际投资没有偏见，这在一些国家比在美国复杂得多。

两位老人联手抵制加密货币

赞扬中国禁止加密货币的政策

巴菲特在股东大会上再次抨击加密货币，称与农场和公寓不同，比特币不会产生价值，它的价格只取决于下一个购买它的人愿意支付多少。由于炒作，加密货币现在可能具有神奇的吸引力，但它们本身并不具有生产力。

芒格说比特币的投资价值，和中国比起来，我们显得愚蠢；中国已经禁止比特币，我们还在争论比特币。

他指出为什么比特币是邪恶的，因为它确实降低了我们国家货币和美联储系统的容量，这是我们维持政府信誉所需要的关键因素。

芒格说，如果有人建议你将退休金存入比特币，请对他说不！

芒格的回答几乎是含蓄地提到了本周来自富达投资的重大新闻。报告称，富达投资现在将允许员工将比特币存入其员工赞助的退休账户。

芒格和巴菲特长期以来一直是比特币的批评者，由于其作为通胀对冲工具的潜力，比特币对一些投资者的吸引力越来越大。

巴菲特成功击退“逼宫”

伯克希尔哈撒韦股东大会否决了拆分CEO和董事长职务的提议，巴菲特将继续担任这两个职务。

“这是我听过的最荒谬的批评，”芒格在股东大会上说比特币的投资价值，猛烈抨击股东提议将巴菲特免职。

伯克希尔哈撒韦股东大会前夕，巴菲特突然遭遇“逼宫”。当地时间4月19日，美国最大的州公共养老基金——加州公务员养老基金披露，将投票解除巴菲特从伯克希尔哈撒韦公司董事长一职，继续担任CEO。

目前，CalPERS 持有的总资产超过 4500 亿美元（约合人民币 28869 亿元），其中包括约 23 亿美元的伯克希尔哈撒韦股票。

事实上，伯克希尔董事会已经表达了对解除巴菲特董事长职务的态度。今年 3 月，伯克希尔董事会明确表示，只要巴菲特担任首席执行官，他也应该担任董事长。

永远的伯克希尔哈撒韦

当被问及“巴菲特和芒格都离开后，新管理层会像现在这样运作吗？” 巴菲特强调，真正让伯克希尔在今天运营的关键因素是公司的企业文化。如果他明天不在这里，董事会可以理解“企业文化是公司运营的 99.9%”。他希望伯克希尔不仅成为一家百年老店，而且成为一家永存的公司。希望在那之后，人们会对伯克希尔的文化有更好的了解。

巴菲特早些时候说过，我们的文化已经工作了很长时间，并且会持续很长时间；伯克希尔哈撒韦公司的建立以“永远”为目标。芒格还表示，在巴菲特离开后，伯克希尔哈撒韦的文化将持续很长时间。

巴菲特当场给出婚姻建议：

下半场做一个更好的人

巴菲特谈到了他的人生观。他以婚姻为例。人们倾向于隐藏自己的弱点，并在婚前表现出更好的自己。查理芒格补充说：“没关系，人们会进步的。” 巴菲特认为，比起炫富，更重要的是在下半生做一个更好的人。

巴菲特还开玩笑说，查理告诉他只知道死在哪里，不要去那里，说到目前为止它已经奏效了。巴菲特还表示，大家很荣幸选择自己作为合作伙伴，感谢大家的信任。在过去的 40 年里，人类和所有动物都变得越来越好。因此，后半生可能与前半生不同。我们需要思考如何做出更好的礼物，忘记过去选择的一切，一定要好好享受下半生。

橘子柿子互动记者王晓晓编辑童薇